سجلت أسعار الذهب ارتفاعًا إلى أعلى مستوى خلال أسبوعين يوم الأربعاء، مدفوعةً بتقاطع عوامل اقتصادية وجيوسياسية. يعكس هذا الارتفاع الجاذبية المستمرة للذهب كأصل ملاذ آمن في ظل تصاعد حالة عدم اليقين، بينما يراقب المستثمرون عن كثب تقرير التضخم الأمريكي المرتقب وتحركات السياسة النقدية المتوقعة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

خفض الفائدة: دفعة إضافية للذهب

من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه المقرر يوم 18 ديسمبر، وهو إجراء توقعت حدوثه 90% من الاقتصاديين. سيكون هذا الخفض الثاني في الربع الأخير، مما يشير إلى تحول مستمر نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا. مثل هذا الخفض يعزز جاذبية الذهب، حيث تقل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعوائد مثل الذهب. علاوة على ذلك، فإن قرار الفيدرالي المتوقع بالتوقف عن تعديل الفائدة في يناير، وسط المخاطر التضخمية المستمرة، يمهد الطريق لاستمرار الطلب على المعدن الأصفر كوسيلة تحوط ضد حالة عدم اليقين في السياسة النقدية.

تركيز على بيانات التضخم

كما يترقب المستثمرون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) المقرر صدوره في وقت لاحق اليوم، والذي من المتوقع أن يظهر ارتفاعًا بنسبة 0.3% لشهر نوفمبر. سيلعب هذا التقرير دورًا حاسمًا في تحديد مسار الذهب على المدى القريب. من المحتمل أن يؤدي انخفاض بيانات التضخم عن المتوقع إلى تعزيز موقف الفيدرالي التيسيري، مما يمنح أسعار الذهب زخمًا إضافيًا. على العكس، قد تؤدي بيانات التضخم الأقوى إلى تقلبات قصيرة الأجل، ولكن الدعم الأساسي للذهب يظل قويًا بسبب العوامل الاقتصادية والجيوسياسية الأشمل.

التوترات الجيوسياسية تعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن

التوترات الجيوسياسية زادت من جاذبية الذهب كملاذ آمن. التطورات الأخيرة، بما في ذلك إعلان الجيش الإسرائيلي عن ضرب مستودعات الأسلحة الاستراتيجية في سوريا ومنشآت بحرية سورية، أثارت مخاوف بشأن تصاعد الصراعات في الشرق الأوسط. وفي الوقت نفسه، تشهد كوريا الجنوبية اضطرابات داخلية بعد مداهمة الشرطة لمكتب الرئاسة بسبب مزاعم متعلقة بالأحكام العرفية. تاريخيًا، كانت فترات الاضطرابات السياسية تتزامن مع ارتفاع حاد في أسعار الذهب، حيث يتجه المستثمرون إلى الأصول الآمنة.

ديناميكيات العرض والطلب تدعم الحالة الصعودية

إلى جانب العوامل الجيوسياسية والسياسة النقدية، يبقى السياق الأوسع للذهب داعمًا للغاية. الطلب على الذهب قوي، خاصة من قبل البنوك المركزية. قرار الصين باستئناف شراء الذهب بعد توقف دام ستة أشهر يبرز الدور المستمر للذهب كوسيلة لتخزين القيمة. بالإضافة إلى ذلك، زادت تدفقات الاستثمار في صناديق الذهب المتداولة، مما يعكس المخاوف المتزايدة بشأن الرياح الاقتصادية المعاكسة والمخاطر الجيوسياسية.

من جانب العرض، أدت قيود الإنتاج في مناطق التعدين الرئيسية إلى تضييق السوق، مما يعزز من السرد الصعودي للذهب. الاكتشافات الجديدة المحدودة وتكاليف الاستخراج المرتفعة تساهم في اختلال التوازن بين العرض والطلب، وهو ما قد يستمر على المدى الطويل ويوفر دعمًا إضافيًا للأسعار.

الأسواق الناشئة والدور الاستراتيجي للذهب

تلعب الأسواق الناشئة أيضًا دورًا محوريًا في أداء الذهب. تقلبات العملات في مناطق مثل آسيا والشرق الأوسط، التي تفاقمت بسبب قوة الدولار، زادت من جاذبية الذهب كوسيلة للتحوط ضد انخفاض العملات المحلية. كما تقوم البنوك المركزية في الاقتصادات الناشئة بتنويع احتياطياتها بعيدًا عن الاعتماد على الدولار من خلال زيادة حيازاتها من الذهب، مما يعزز الطلب العالمي.

توقعات الذهب: القوة مستمرة حتى 2025

مع دخولنا عام 2025، لا تزال توقعات الذهب قوية. مع توجه البنوك المركزية حول العالم نحو السياسات التيسيرية واستمرار المخاطر الجيوسياسية، يبدو أن المعدن في وضع جيد للحفاظ على مساره الصعودي. مخاوف التضخم، حتى لو تم السيطرة عليها في المدى القريب، تضيف إلى جاذبية الذهب كوسيلة للتحوط على المدى الطويل، بينما من المرجح أن يستمر الطلب المؤسسي من البنوك المركزية والمستثمرين في توفير الدعم.

على الرغم من وجود مخاطر على هذا التوقع، بما في ذلك التحولات المحتملة في سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي أو تخفيف غير متوقع للتوترات الجيوسياسية، فمن غير المرجح أن تعرقل هذه العوامل الزخم الصعودي للذهب بشكل كبير. بدلاً من ذلك، قد تؤدي فقط إلى توقفات مؤقتة في ارتفاعه.

يشير ارتفاع الذهب الأخير إلى أعلى مستوى خلال أسبوعين إلى دوره كوسيلة أساسية للتحوط في أوقات عدم اليقين. مع مواجهة العالم لسياسات نقدية متغيرة، واضطرابات جيوسياسية، ورياح اقتصادية معاكسة، تبقى مرونة المعدن الأصفر قصة مقنعة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار والأمان في الأسواق المتقلبة.